产能驱动到存量驱动 汽车股修复新主线

　　“一带一路”或带火商用车

　　在经历近几年的高速增长后，加上城市限购和排放监管升级等因素影响，国内汽车需求放缓趋势明显，中汽协等机构预计2014全年销量增速将回落到8%左右甚至以下的水平。但汽车产业今后的发展机会，除了汽车销售商和后市场趋于乐观之外，整车厂商的机遇也不容忽视。多位整车厂人士对中国证券报记者表示，随着“一带一路”建设的加速，汽车产业正在迎来拓展海外市场的新契机。

　　中国汽车流通协会相关人士分析，近期亚投行、丝绸之路基金相继成立，“一带一路”建设进入加速推进期。随着亚太地区基础设施水平的提升，以及区域互联互通的发展，交通运输设备市场需求将提升，国内汽车行业或迎来出口良机。

　　该人士介绍说，目前我国汽车整车出口规模相对较小，近年来均维持在100万辆水平，仅占国内总销量的4%左右。考虑到经济下行压力和“一带一路”建设，国内汽车行业向国外市场发展的趋势将增强，其中商用车将表现得尤为突出。

　　福田汽车人士指出，“一带一路”是我国资本输出计划的战略载体，有助于带动周边经济体建设，并消化国内过剩产能，将是双赢和多赢的互动过程。基础设施建设作为“一带一路”的重要前提，将率先得到资金扶持和优先推动。卡车作为基础建设的必备资本品有望首先受益。

　　安信证券相关分析师认同这种看法。他表示，根据其测算，中国2015年乘用车增长率或为5.9%，达到2060万辆；而商用车同比增长约为6.5%，达到400万辆。“这里面既有排放升级和黄标车淘汰的原因，也有"一带一路"的带动作用。”

　　国内汽车企业在布局海外市场方面早已起步，在消化国内库存的同时，有望分享互联互通下的国际市场机遇。以力帆股份为例，公开数据显示，公司2014年上半年海外收入占比已经高达65.75%，乘用车产量的40%、摩托车的60%专门用于出口。目前公司在60多个国家拥有完善的销售网络，并在俄罗斯等地建设汽车制造基地。又如长城汽车，在SUV等领域拥有竞争优势，公司此前宣布投资32亿元，在俄罗斯独资建设整车生产厂，工厂建成后计划年产能将达到15万辆，未来海外销量占比有望提升1/4。

　　消费升级带动新能源与SUV

　　业内的共识是，对于传统汽车而言，由于汽车行业上升小周期已经步入后半段，行业景气度逐步跨过高峰，行业销量可能低于市场预期。

　　安信证券相关分析师认为，整体来看，汽车行业的销量和盈利依然逐步下行，今后年均增长可能趋同于GDP的增长。新车型的上市速度未来极可能逐步放缓，从而为自主品牌车企带来发展机会。

　　未来自主品牌汽车或将在新能源汽车和SUV两大领域实现突围。中汽协人士表示，新能源汽车行业是国家战略性新兴产业，长期发展前景光明，全国各地新能源汽车扶持政策陆续出台，众多车企纷纷发力新能源汽车业务，新能源汽车核心零部件厂商也动作频频，充电设备更是掀起了建设高潮，在这样的环境下，新能源汽车相关企业或将成为长期“白马”。而从去年开始SUV所表现出的“逆袭”态势仍有望延续多年。以中汽协最新公布的前11月中国汽车数据为例，1-11月，我国乘用车共销售1763.97万辆，同比增长9.22%。其中，基本型乘用车(轿车)销售1111.38万辆，同比增长2.59%；多功能乘用车(MPV)销售169.98万辆，同比增长48.70%；运动型多用途乘用车(SUV)销售358.64万辆，同比增长34.13%。因此，市场人士普遍认为，以长城汽车为代表的多功能车生产商仍面临极好的发展机遇。(记者王小伟)

关键词：产能,存量,驱动,汽车股