房地产信托年底“圈地”

　　兑付密集期安然度过

　　房地产信托作为房地产开发投资资金来源之一，在银行信贷收紧、融资渠道收窄的情况下能成为银行信贷的有效补充，不过随着房地产信托的大量到期，单体项目的风险从去年下半年来开始频繁地见诸公众视野。

　　有统计数据显示，从2012年开始房地产信托到期规模迅速增加，进入了兑付密集期。2013年三季度是房地产信托的兑付高峰期，集合资金信托是房地产信托的主要形式，今年集合资金房地产信托到期规模为1974亿元，兑付压力较大。分析人士指出，房地产信托产品出现兑付风险，对于信托公司、投资人来说，都会有一定的影响，但处置风险的能力也是考验信托公司风险管控能力的主要方面。但是在“刚性兑付”的背景下，信托公司往往通过延期兑付、第三方接盘、甚至自有资金接盘等方式化解风险。

　　目前，深受房地产调控的影响，房地产融资渠道不畅，信托仍是大量房企获取融资的重要方式，但从长远来看，房地产信托也面临着转型压力。由于银监会对房地产信托的监管力度日趋严格，在当前的形势下，房地产信托转型已迫在眉睫。而发行“基金化”的房地产信托产品将成为今后房地产信托业务的主要发展方向之一。

　　除对付压力之外，还款违约也是房地产信托面临的一大压力。据媒体报道，四川信托舟山“锦都置业”融资项目，因开发商无力还款造成违约，近日，这一借款纠纷案在舟山市中级人民法院开庭审理。2011年9月7日，四川信托成立“洋城锦都置业特定资产收益权投资集合资金信托计划”，募集信托资金1亿元，用于洋城锦都置业项目开发建设，但随后开发商多次未按时还款，导致四川信托追索过亿元价款。此外，中信[简介最新动态]信托、新华信托等今年来也都曾通过诉讼的方式追索风险暴露的房地产信托项目。

　　据中国信托业协会统计，截止到今年三季度末，基金化房地产信托产品累计余额已达157.44亿元，占全部余额的0.16%。相比于传统的单一项目型房地产信托产品，基金型信托产品可根据市场变化情况进行主动管理，充分发挥信托公司在投资管理方面的优势，根据相应的投资策略将资金投放到不同的项目，在风险把控上更具有优势。而目前平安信托、新华信托以及外贸信托等多家信托公司在基金型房地产信托产品方面进行了较早的尝试，已经推出多款产品。

关键词：信托,房地产,融资